徐腾曾经说，华银财团在欧洲的投资没有赚到多少钱，这个话既对，又不对，在实体的投资确实不赚钱，但在金融业和资本运作的业务还是很赚钱的。
最简单的例子就是大众集团和保时捷公司之间的股市恶斗。
很多人可能不知道，大众集团在很长时间里都是一家德国国有企业，德国为了保护大众集团，特别制定了一部《大众法》，避免外国企业控股大众集团。
这个法案同时也使得大众集团的创始家族——保时捷家族无法通过股市收购大众集团。
最终在费迪南德-保时捷的孙子——保时捷公司监事会主席沃尔夫冈-保时捷的长期游说，以及欧盟的压力下，德国废除了这部《大众法》。
自此，保时捷公司开启了一场蛇吞象的世纪收购，试图彻底并购大众集团，将大众集团变更成保时捷公司旗下的子公司。
在欧洲汽车工业的历史上，这是一个波澜壮阔的收购史。
毫无疑问，保时捷公司和保时捷家族没有这么多资金，他们采用的手段是金融衍生品中的一种期权收购，通过资本市场的操作，向各家金融企业、投资银行购买大众公司的期股。
简单点说，保时捷家族用保时捷公司做抵押，和银行借钱买大众集团的股份，借一欧元买十欧元的大众股份，这个股份还是存放在各家金融机构，四五年后，等保时捷家族完全并购大众集团之后，再将大众集团的资产抵押给银行，将股权拿回来。
在最疯狂的时期，几乎所有的欧洲金融机构都在操作大众集团的股票，绝大多数都是买涨，以至于大众集团的股价从240欧元一路暴涨到1050欧元，总市值达到3700亿欧元，超过美孚集团，成为全球市值最高的上市集团。
对保时捷家族来说，他们就是永远的赢家，因为不管涨多少，他们和金融机构签的合同都是按照每股370欧元的期权价位还钱。
所有的德国金融机构都在买涨，背后酝酿出来的金融衍生品市场高达4000亿欧元——华银财团是沽空，巨量沽空，因为次贷危机就要来了。
徐腾只知道一件事，那就是保时捷家族最后没有成功，反而是大众集团控制了保时捷公司。
所以，肯定要沽空，巨量沽空。
随着金融危机爆发，所有对冲基金都在反向践踏，全体沽空，华银财团则收手离场。
2008年的10月，这个在德国金融衍生品市场发酵了三年之久的投资泡沫被戳爆了，大众集团的股价从1053欧元的巅峰价格，一路雪崩到172欧元。
整个德国金融业，德意志银行、德国商业银行、德累斯特银行……整个欧洲的对冲基金在这一次的雪崩中，全部遭遇重创，总亏损预计超过200亿欧元。
华银财团和AIG狠赚了170亿欧元离场。
德国第五大富豪，德国对冲基金界的领袖人物阿道夫-默克勒，第17大富豪麦林肯茨都因为这个事自杀了，前者比较夸张，直接选择最惊人的卧轨自杀。
保时捷家族也惨了，基本可以宣告破产。
在整个金融危机最疯狂的阶段，没有一家财团愿意借钱给保时捷家族和大众集团，除了华银财团。
有惨剧就一定有商业机会。
华银财团出资拿走了保时捷家族的期权，同各家金融机构协商交易，以每股210欧元的价格买走占大众集团股本24%的这些期权股份。
这还没有结束，华银财团又通过英国凤凰资本公司和AIG，答应了大众集团的条件，为大众集团提供90亿欧元的融资，乘机收购保时捷汽车公司。